【現代保險雜誌／許伊婷】2019-09-01
由安本標準投資管理與《現代保險》雜誌社共同舉辦的「保險產業前瞻論壇—保險業規管制度現代化的機會與挑戰」於七月二十五日假台北喜來登大飯店舉辦，在安本標準投資管理保險專家團隊投資董事Dr. Bruce Porteous經驗分享後緊接專家對談，由《現代保險》雜誌發行人林麗銖擔任主持人，另一位與談人是財團法人保險事業發展中心總經理金肖雲，現場開放來賓提問。當天與會貴賓有投資、精算、策略規劃、商品行銷……等部門主管，更包括經營層峰如台灣人壽總經理莊中慶、保誠人壽總經理王慰慈及淡江大學教授郝充仁等。
「台灣如何對抗IFRS17接軌？」、「標準人壽的經驗適用於台灣？」、「安本標準投資管理如何協助台灣業者？」聽聽兩位英、台專家怎麼說。
Q：為什麼Phoenix願意購買其他保險公司難以處理的重資本資產？他們如何管理及籌集足夠的資金及資本？
Dr. Porteous：首先是提高資本管理效率，壓低內部資本要求，如積極做避險。第二是提升資產投資報酬率，如投資流動性低的私募市場資產，賺取較高的溢酬，以及大批購入靠政府公債、投資等級的公司債、私募市場資產等來支應的年金商品；第三是Phoenix收進的重資本資產均已停售，現金流易預測，不用花心思在行銷業務上，再加上安本標準協助管理資產，讓Phoenix可全心管理資產負債表及客戶服務。其實停售保單並非虧錢，仍有效及能夠賺錢，只是原來的保險公司沒有資本餘裕去開拓輕資本的投資保險商品，所以把重資本保單賣給Phoenix。透過保單併購，可得到多樣化險種組合、降低單位成本，也可壓低內部資本要求。
Q：台灣保險業者若不選擇轉型為資產管理公司，可否轉型為像Phoenix吸收重資本保單的整合業者？
Dr. Porteous：理論上可行，但目前台灣還未有如Phoenix的公司，無前例可循，若要往這個方向，首先要說服主管機關。英國FSA和業者的溝通管道透明又暢通，因此對Phoenix信任度高，小規模保險公司想出售保單給Phoenix可保障保戶，FSA樂見其成。
金肖雲：台灣資本市場不大，在沒有相對流動的資本市場上，投資很難有效率及回收，因此要成為像Phoenix的公司比較難。
Q：英國的RDR規定，從「商品抽佣」改為「收費計酬」，在台灣可行嗎？
金肖雲：這個方向正確，但台灣需要較長時間，以台灣文化，要讓客戶願意另外掏錢較難。不過，若從發展InsurTech方向執行，對業務員的需求也會降低，會是比較快實施取消佣金的一種作法。
Dr. Porteous：台灣的保險業務員多是在保險公司的業務員，但英國的保險銷售通路則多透過獨立理財顧問IFA（Independent Financial Advisor），類似於台灣的保經及保代，可賣多家保險公司的保單，所以市場型態較不同。
Q：台灣目前沒有像Phoenix的公司，因此無法出售重資本保單，有沒有其他方法可讓台灣保險公司體質更健全、強化資本結構？
Dr. Porteous：建議經營團隊可以往資產管理發展，將資本轉投入於資產管理。標準人壽在一九九八年成立獨立資產管理公司，所以二○○四年遇到瀕危時，可即時轉變資本分配，如今資產管理成為安本標準的主力，可說是「無心插柳，柳成蔭」。此外，針對資產負債表上的重資本資產，尋求資本有效的投資解決方案也是當務之急。
金肖雲：台灣保險業出售重資本保單的權力不大，其實舊有的業務本質並無改變，變的是會計財報準則，所以影響淨利。要注意兩點，一是公司高層要判斷市場改變的狀況及真實性，並及早因應；第二是在IFRS17及ICS對資本衝擊下，如何讓業務質量更好，以免要不斷向股東收更高的資本引起更大的反彈。