【彭博】2023-10-17
日本富國生命保險相互會社表示，其在上半財年增持包括美國國債在內的未避險外債，打破了之前的投資計畫。富國生命保險執行官兼投資規劃部主管Yoshiyuki Suzuki稱，該機構之前持續購買日本國債，但目前正考慮在截至3月的下半年暫停進一步購買日本國債和海外債券。
該公司是首批公佈未來六個月計畫的日本壽險公司之一。日本壽險公司是全球債券市場的主要參與者，投資計畫有助於外界了解日本壽險公司的潛在策略轉變。隨著日本央行開始放鬆對利率的控制，全球投資者正在密切關注這些機構的動向，尋找是否有資金加速回流日本的跡象。
富國生命保險搶先購入未避險的海外債券，原因是殖利率上升而且認為日圓大幅升值的風險正在減弱。富國生命保險在周一記者會上表示，該公司按計畫將外匯避險海外債務頭寸削減至零，因為避險外匯波動風險的成本仍然太高。
日本國內殖利率的上升速度快於預期，因為日本央行有望比預想更早地結束負利率政策。他說，富國生命保險上半年購買了大量日本國債，但現在認為最好等到下一財年再進一步購買。
「國內外不斷擴大的殖利率差不太可能急劇縮小，而7月份時外匯市場對日本央行邁向政策正常化的反應相當平淡。」Suzuki說。「因此，我們認為日圓大幅升值的風險已經消退。因此，以美元計價的債券、尤其是未避險的債券，變得更具吸引力。」
雖然富國生命保險最近的行動與其先前計畫形成鮮明對比，但符合整體趨勢。美國財政部數據顯示，日本投資者今年迄今淨買入298億美元美債，過去八年為淨賣出。這也受到美債殖利率上升的支持，10年期美債殖利率在4.7%左右，同期限日本國債殖利率在0.75%左右。
富國生命保險上半財年的關鍵細節包括：未避險離岸債券持倉量增加約1,550億日圓（10億美元），其中約1,000億日圓是新投資。該機構此前計畫減持900億日圓的此類證券，持有量按計畫將外匯避險海外債券的持有量減少1,600億日圓，至零日本國債增持約2,550億日圓，原計畫全年增持3,300億日圓。
這家私營保險公司截至3月底擁有7.2萬億日圓資產，其目前預計日本央行將在4月左右結束負利率，而不是之前預測的下一財年中後期。對截至本財年末資產的一些關鍵預測如下：基準10年期日本國債殖利率將升至1%，美國10年期國債殖利率預估為4.5%，之前預估為3.4%20年期日本國債殖利率將升至1.8%，該機構認為這是理想的買入水準；周一報1.53%左右。
日圓匯率料將報1美元兌140日圓，此前預估為125日圓；周一收於149.51日圓。「我們正在考慮不要急於購買日本國債。」Suzuki說。「我們上半年買了很多，所以下半年完全不加倉也是可以的。」