【鉅亨網／記者陳俐妏／台北報導】2011-12-26
金管會通過「外匯價格變動準備金」機制和措施原則，壽險業可以較具彈性方式管理匯率風險及降低避險成本。高盛證券出具報告表示，未來壽險業在匯損50%範圍內可以該準備金沖抵，可降低避險成本及損益波動，但在外部風險造成貨幣匯率波動大時，壽險業者可能會放大不用避險部份，以避免避險成本上升，加上壽險業基本面仍未改變，因此還是建議投資人減持國泰金(2882-TW)和新光金(2888-TW)。
金管會上周通過建立「外匯價格變動準備金」機制和相關配套措施原則，壽險業可以較具彈性方式管理匯率風險及降低避險成本，未來壽險業在匯損50%範圍內可以該準備金沖抵，可降低避險成本及損益波動，藉此強化壽險業資本。
高盛證券指出，壽險業「外匯價格變動準備金」機制是具較彈性的方法，可降低避險成本及損益波動，相對於支付第3方外匯避險，可讓壽險業內部有更多現金在手，也可改善壽險業資本基礎。
高盛證券舉例說明，今年前9月新台幣對美元貶值0.34%，國泰金今年前9月的外匯避險成本為300個基本點；根據新的機制，若海外投資組合有10%不用避險，預估投資獲利將會提高新台幣25億元，相當於今年前9月淨獲利的88%，也等同於今年9月30日帳面淨值的3.6%。預估壽險業逐步建置外匯準備金規模，避險結構重置效應也將緩慢產生。
但高盛證券也指出，「外匯價格變動準備金」機制也可能造成壽險業在外部風險增溫時有其風險，主要原因在宏觀風險不確定時，貨幣匯率更為波動，壽險業者可能會放大未避險部位，以避免避險成本上升，加上壽險業基本面仍未改變，因此維持壽險類股獲利預測和目標價。但還是建議投資人減持國泰金和新光金，給予賣出評等，目標價分別為27元、5元。但維持富邦金(2881-TW)中立評等和目標價30元。