【鉅亨網／記者陳慧琳／台北】2012-9-25
惠譽信評在新發布的報告中表示，利率持續處於低檔及股市低迷的表現，可能抑制台灣保險業者的投資收益率。尤其，這將對壽險業者的獲利表現造成負面影響，因其仰賴投資收益支持其獲利。
惠譽亞太地區保險事業團隊董事黃佳琪（Joyce Huang）表示，「台灣壽險業者因其大量的海外證券部位，及顯著的國內股票投資，使其依舊曝露於重大的市場風險中。仍可能發生虧損的風險可能會對其已屬偏弱的資本水準造成損害，此為壽險產業負向展望的主要原因。」
另一方面，黃佳琪（Joyce Huang）表示，台灣的產險業者的投資風險相較為低，因其海外金融市場投資金額較小，且國內股票暴險合理。強健的資本緩衝及令人滿意的承保業績，對產險業展望穩定提供進一步的支持。
台灣壽險業者持續產品創新，銷售保證利率較低的新保單，持續稀釋傳統高保證利率保單的影響。惠譽認為，特別是日益普及的外幣計價保單，其可以有效降低資產及負債間幣別不對稱的風險。然而，壽險業者保險負債的資金成本仍僅以相對遲緩的步調減少，而業者的投資收益率於2009年至2011年間僅達到約3.5%的損益兩平點。
外部籌資能力對降低內部資本積累不足，以及因資本市場波動而可能發生大額損失的影響至關重要。壽險業者整體權益資產比率於2012上半年底僅約3.5%。惠譽認為，大多數的主要壽險業者及由大型金融控股公司所持有的公司，如有需要，應可獲得外部資本的支持。
黃佳琪（Joyce Huang）表示，持續良好的投資績效，有效減低負利差的衝擊，可使壽險業展望修正至穩定；然而，如利率仍維持低檔，這具有相當的挑戰性。獲利性更佳的新保單的進一步成長，亦可改善壽險業者的獲利，惟需要時間來顯現。
黃佳琪（Joyce Huang）表示，台灣產險業者持續提高具獲利性業務的自留率以因應激烈的價格競爭以及僅溫和成長的市場潛力；其令人滿意的承保利潤率（綜合成本率大致低於95%），支持了整體允當的獲利表現。該產業資產報酬率於2009年至2011年間，排除特別準備金變動的影響後，維持在2%至3.5%間。
黃佳琪（Joyce Huang）表示，產險業者的資本水準強健，整體權益資產比率於2012上半年底為25.8%，承保槓桿於2009年至2011年間，約在 1x 之低水平（依淨承保保費佔股東權益之比例計算）。於2011年底佔總資產比例達19.2%的特別準備金，可提供額外的資本緩衝。
增加承保槓桿或放寬承保標準，可能會對產險業者的信用能力造成損害，使其展望轉為負向；產險業者減低其承保業務在地域上集中於易受自然災害影響的台灣，可能對其展望有利。