【工商時報／彭禎伶】2022-12-19
壽險業今年遭遇股債匯市大風大浪，明年預期依舊波濤洶湧，壽險公司目前保留相對高的現金部位，因應不時之需；第二是努力降低外匯避險成本，避免侵蝕獲利；第三是股債市布局各憑本事，各家看法不同，前六大壽險公司都已確定金融資產重分類，明年可實現債券部位並不多，獲利主要靠股票。
壽險業者評估，明年要維持高獲利，難度極高，同時要護住淨值及避免重大虧損，能用的備案現在都必須準備好。
美國聯準會今年已升息17碼（1碼是0.25百分點），市場預估明年至少還有2碼至3碼以上的升息空間，但台灣因通膨相對穩定可壓在2％以下，升息空間不大，因此台美利差將持續擴大，壽險業今年初國外投資傳統換匯避險（CS）年化成本仍在1％以下，現在已飆到3％左右，明年預期會升到4％～5％，一年增加避險成本恐近新台幣2,000億元，壽險公司認為「貴到避不起」。
但若放手不避，像11月新台幣兌美元急升1.3元，壽險業已有部分避險，單月匯損仍是逾新台幣1千億元，估計收回約600億元的外匯準備金，才能降低單月虧損。
壽險公司正想辦法用一籃子貨幣替代避險、自然避險等適度降低避險成本；但另一難題是預估明年資本市場依舊會大起大落，股市只要回檔，壽險淨值單月也是數百億元到逾千億元的波動。
加上目前已有九家壽險公司已進行或要進行金融資產重分類，估計至少87％到95％的債券要鎖進攤銷後成本（AC），每年只能賣AC部位的5％，加上現在債券多還是評價損失，明年要靠賣債券穩定獲利，可能性不大，要賣股票獲利，則要看明年景氣，現在看來難度亦高。
因此壽險業估明年是資本利得獲利難、避險成本急速攀高，保單銷售亦諸多變數，若新台幣貶值，還可能又出現解約潮，所以壽險公司也握有比往常較多現金部位，因應明年各種不確定性。