【工商時報／彭禎伶】2023-03-29
美國鷹式升息卻加重壽險業「利差損」。由於升息造成壽險業投資的債券出現大量評價損失，到去年底約近3.9兆元，今年首季雖略有改善，但在計算資本適足率（RBC）時，仍是造成嚴重利率風險，同時由於金管會已規劃今年上半年利率風險計算再「加壓」，至少三家以上壽險公司半年報告急。
■ 向金管會爭取暫緩加壓
壽險公會緊急調查各家對利率風險加壓的影響程度及建議，壽險業者表示希望向金管會爭取加壓係數打折，亦或是今年「暫緩」加壓，以爭取「喘息」空間。
■ 資本適足率將面臨考驗
壽險業者表示，去年上半年金管會即宣布利率風險加壓，亦即利差損計算由0.6倍拉高到0.8倍，且接軌ICS差異逾五倍者，再加碼0.5倍，去年半年報整體壽險業RBC即下降20個百分點，去年上半年就有一家壽險公司RBC不到200％，必須提財務改善計畫。
■ 美債殖利率彈升是主因
去年因美國鷹式升息17碼（1碼是0.25百分點），讓債券殖利率大幅彈升，如美國10年期公債殖利率由前年底的1.51％，去年9月底急速拉升到3.83％，壽險投資最多的美國公司債更從3％拉上5.55％或6％以上，壽險去年第三季出現淨值風暴，共九家壽險公司進行金融資產重分類，將大量債券分入攤銷後成本（AC），由市價改為成本列帳。
由於債券評價減損仍是要算入RBC的利率風險，加上今年上半年依金管會原訂計畫，利率風險至少要從0.8倍加壓到0.9倍，接軌差異五倍者，要從再加碼0.5倍，增為再加碼0.6倍，屆時壽險公司RBC平均至少再掉逾30個百分點。
壽險業者目前已有幾家在200％附近，再加壓即會有公司跌破200％，進入資本不足或嚴重不足，勢必要大幅增資或提改善計畫。就連六大壽險公司，亦只有國泰人壽與富邦人壽二家分別是316％及315％，南山人壽、中國人壽及台灣人壽都在280％到290％多，若再加碼利率風險，六大壽險恐將沒有一家逾300％，且可能跌破250％，許多投資額度將被受限。
■ 不少公司恐有增資壓力
壽險業者表示，今年匯兌成本高漲，資本市場預期上漲空間不大，利率風險若再如期加壓，大家經營將壓力山大，不少公司都會出現增資壓力，但現今環境又增資不易，因此希望保險局能同意暫緩加壓或減碼。