【自由時報／記者吳欣恬、王孟倫／專題報導】2023-03-13
為何冒出壽險業淨值比這項監理指標？回顧過去，2019年2月立委在財委會通過提案，認為壽險業資產規模大幅成長，加上2018年壽險業匯損達2,309億元，預期未來國際金融波動度更大，要求研議相關監理措施。金管會在2019年12月修訂辦法，新增淨值比這項指標，並於隔年4月上路適用至今。
立委2019年提案要求 強化壽險業監理
民營壽險公司主管回憶，由於2018年全球證券市場動盪，使國內壽險業者面臨匯損、美股投資失利、美債利率飆升等投資虧損，出現獲利大增，但淨值（股東權益）卻大幅減少的奇特現象，也讓主管機關擔心業者海外投資槓桿比過高，恐影響清償能力。
因此，金管會加入對市場變動較敏感的「淨值比」作為監理指標，要求淨值比過低的業者，需進行增資；讓壽險業原本是「單一監理指標」-資本適足率（RBC）需達200%門檻，新增淨值比必須在3%以上的「雙監理指標」。
該主管指出，當時金管會考量，保險業淨值與資產總額的比率（淨值比）更能評量壽險公司在國際政經情勢發生短期大幅波動時，對於市場風險的承擔能力。
因此，為健全保險業財務結構，並強化公司承受風險的能力，修法將淨值比納入，搭配2003年起即採用的資本適足率RBC，兩者共同作為壽險業資本適足性管理的監理標準。
對此，保險局官員回應，壽險業本來就要依據保險業財務報告編製準則，於財務報表中揭露淨值比等重要財務比率，淨值比確有助於財報使用者評估公司之財務體質及清償能力。
金管會參酌外國制度 增訂淨值比
官員說，2018、2019年壽險業面臨保費收入、資產規模及國外投資比重快速增加，惟淨值成長有限，槓桿倍數擴大，致公司損失吸收能力有限等情況下；因此，為強化保險公司財務體質及風險管理能力，金管會參酌的保險業淨值、外國制度及我國壽險業淨值比情形，於2019年12月4日修正發布「保險業資本適足性管理辦法」，首次將「淨值比率」納入保險業資本等級之監理指標，並自2020年4月1日施行。
以資本適足率（RBC）來說，壽險公司的資本適足水準由風險高低來決定，如果投資愈多高風險資產，或銷售更多高風險保單，RBC的資本要求就比較高。但RBC缺點在於計算複雜，以及對短期突發經濟情勢變化的敏感度較低。
此外，就目前各家壽險的最新淨值比及RBC之比較分析，保險局表示，去年六月底RBC大致分布在190%~1300%之間，整體平均為325%；淨值比分布在1.64%~26.86%之間，整體平均為4.25%。
去年上半年 RBC與淨值比 雙雙下滑
相較於前年12月底的數據，壽險業整體平均之RBC為335%，淨值比為9.05%，兩者均呈現下降趨勢。
對此，保險局說明，因為去年上半年因俄烏戰爭所致通貨膨脹及美國聯準會（Fed）升息造成金融市場之波動劇烈所致，而淨值比率可更直接、明確表達各公司受金融波動的影響程度。